ESG与企业发展

一、绿色发展

近年来，ESG在国内越来越被熟知，ESG理念始于发达国家，自联合国环境规划署在2004年提出至今已历经近10年发展。ESG顾名思义是指Environmental,Social,Governance环境、社会和治理，主要聚焦企业在环境保护、社会责任和公司治理方面的活动表现与绩效。

目前，ESG的运用和影响主要体现在两个方面，一是对上市公司、公众公司、大型企业在环境、社会责任和公司治理方面的合规监管要求。二是ESG绿色投资理念，在投资领域加入ESG的考虑和评估也已经成为一种趋势。

二、ESG与投资

中国企业在跨境投资和并购中也会遭遇ESG挑战，特别是在涉及环境保护、劳工权益和公司治理方面的合规要求上，中国企业在海外投资并购中纳入ESG考虑因素已经成为趋势。 

投资人关注ESG有三个原因：一是不同于财务指标，企业的ESG表现可以反映它的社会价值，帮助投资人更好地衡量投资企业的长期价值；二是ESG信息可以衡量企业经营的潜在风险，帮助投资人完善风险管理；三是越来越多的投资人不再以赚钱为终极目标，他们希望自己的投资能带来正的社会价值。

在国内，虽然ESG的相关规则制定尚未完善，企业的ESG体系建设也尚未普及，但是ESG投资理念已经逐渐升温，引导资金投向更具可持续发展能力、更具社会责任、具有更透明科学的现代企业治理体系的公司，在投资决策中纳入ESG因素，是ESG投资基金业的特点。

据统计，截至2022年12月31日，我国的ESG公募投资基金总规模已经达到约5182亿元，已经形成一股ESG投资热潮。与企业信用评级类似，ESG也有国际、国内评级机构对其进行评级，ESG评级从很大程度上将决定企业是否具备投资价值。

三、ESG与监管

（一）海外监管

在发达国家和地区，ESG合规监管就有具体的法规，对企业提出了ESG合规要求。在欧洲，欧洲理事会公布的《公司可持续发展报告指令》、欧盟的《关于在欧盟市场禁止适用强迫劳动制造的产品的条例》、法国的《母公司和承包商的警惕义务法》、英国的《公司治理准则》、德国的《供应链尽责义务法》等；美国证券交易委员会在2021年成立了ESG小组专门审查上市公司ESG问题的信息披露，而美国的三个证券交易所也发布了《ESG报告指南》；在日本，金融厅和东京证券交易所多次修订《日本公司治理守则》，加强对ESG信息的披露要求；新加坡证券交易所发布的《可持续发展报告指引》，对发行人是一种强制要求。

（二）国内要求

在国内ESG相关规定主要体现在证监会、证券交易所对上市公司的信息披露义务中，特别是三大证券交易所的ESG相关规则应引起重视。其中，香港交易所的《环境、社会及管制报告指引》、《企业管制守则》，深圳交易所的《上市公司业务办理指南第2号——定期报告披露相关事宜》、《上市公司社会责任报告披露要求》、《上市公司规范运作指引》，上海交易所的《<公司履行社会责任的报告>编制指引》、《上市公司环境信息披露指引》。

尽管证券交易所有上述ESG披露要求，但相对来说比较零散，并没有对上市公司强制要求单独出具ESG报告。在实践中，很多企业也会将有关环境、社会和治理信息方面的报告称为ESG报告、社会责任报告或者可持续发展报告。我们在巨潮网检索近3年来上市公司公告过的“环境、社会与公司治理（ESG）报告”、“社会责任报告”、“可持续发展报告”，情况如下：

近3年上市公司披露的3类报告占比

近3年上市公司3类报告披露趋势

从上面2个图表数据可见，目前国内企业披露的绝大多数报告是“社会责任报告”，占比高达81%。虽然ESG报告只占16%，但是从2022年-2023年，ESG报告披露的上升趋势最快，高达229%。 

四、结语

单独的ESG报告在国内属于自愿性信息披露，但上述统计数据可以看见这几年已经有越来越多的上市公司、国有企业、能源企业自愿去关注、制作和披露ESG信息，这表示除了财务指标之外，企业越来越重视并看见ESG对企业发展带来的价值。

作者介绍：

曾志娜，总经理助理，德赛集团法律合规部