ESG與企業發展

一、綠色發展

近年來，ESG在國內越來越被熟知，ESG理念始於發達國家，自聯合國環境規劃署在2004年提出至今已曆經近10年發展。ESG顧名思義是指Environmental,Social,Governance環境、社會和治理，主要聚焦企業在環境保護、社會責任和公司治理方面的活動表現與績效。

目前，ESG的運用和影響主要體現在兩個方面，一是對上市公司、公眾公司、大型企業在環境、社會責任和公司治理方面的合規監管要求。二是ESG綠色投資理念，在投資領域加入ESG的考慮和評估也已經成為一種趨勢。

二、ESG與投資

中國企業在跨境投資和並購中也會遭遇ESG挑戰，特別是在涉及環境保護、勞工權益和公司治理方面的合規要求上，中國企業在海外投資並購中納入ESG考慮因素已經成為趨勢。 

投資人關注ESG有三個原因：一是不同於財務指標，企業的ESG表現可以反映它的社會價值，幫助投資人更好地衡量投資企業的長期價值；二是ESG信息可以衡量企業經營的潛在風險，幫助投資人完善風險管理；三是越來越多的投資人不再以賺錢為終極目標，他們希望自己的投資能帶來正的社會價值。

在國內，雖然ESG的相關規則制定尚未完善，企業的ESG體系建設也尚未普及，但是ESG投資理念已經逐漸升溫，引導資金投向更具可持續發展能力、更具社會責任、具有更透明科學的現代企業治理體系的公司，在投資決策中納入ESG因素，是ESG投資基金業的特點。

據統計，截至2022年12月31日，我國的ESG公募投資基金總規模已經達到約5182億元，已經形成一股ESG投資熱潮。與企業信用評級類似，ESG也有國際、國內評級機構對其進行評級，ESG評級從很大程度上將決定企業是否具備投資價值。

三、ESG與監管

（一）海外監管

在發達國家和地區，ESG合規監管就有具體的法規，對企業提出了ESG合規要求。在歐洲，歐洲理事會公布的《公司可持續發展報告指令》、歐盟的《關於在歐盟市場禁止適用強迫勞動制造的產品的條例》、法國的《母公司和承包商的警惕義務法》、英國的《公司治理準則》、德國的《供應鏈盡責義務法》等；美國證券交易委員會在2021年成立了ESG小組專門審查上市公司ESG問題的信息披露，而美國的三個證券交易所也發布了《ESG報告指南》；在日本，金融廳和東京證券交易所多次修訂《日本公司治理守則》，加強對ESG信息的披露要求；新加坡證券交易所發布的《可持續發展報告指引》，對發行人是一種強制要求。

（二）國內要求

在國內ESG相關規定主要體現在證監會、證券交易所對上市公司的信息披露義務中，特別是三大證券交易所的ESG相關規則應引起重視。其中，香港交易所的《環境、社會及管制報告指引》、《企業管制守則》，深圳交易所的《上市公司業務辦理指南第2號——定期報告披露相關事宜》、《上市公司社會責任報告披露要求》、《上市公司規範運作指引》，上海交易所的《<公司履行社會責任的報告>編制指引》、《上市公司環境信息披露指引》。

盡管證券交易所有上述ESG披露要求，但相對來說比較零散，並沒有對上市公司強制要求單獨出具ESG報告。在實踐中，很多企業也會將有關環境、社會和治理信息方面的報告稱為ESG報告、社會責任報告或者可持續發展報告。我們在巨潮網檢索近3年來上市公司公告過的“環境、社會與公司治理（ESG）報告”、“社會責任報告”、“可持續發展報告”，情況如下：

近3年上市公司披露的3類報告占比

近3年上市公司3類報告披露趨勢

從上面2個圖表數據可見，目前國內企業披露的絕大多數報告是“社會責任報告”，占比高達81%。雖然ESG報告只占16%，但是從2022年-2023年，ESG報告披露的上升趨勢最快，高達229%。 

四、結語

單獨的ESG報告在國內屬於自願性信息披露，但上述統計數據可以看見這幾年已經有越來越多的上市公司、國有企業、能源企業自願去關注、制作和披露ESG信息，這表示除了財務指標之外，企業越來越重視並看見ESG對企業發展帶來的價值。

作者介紹：

曾志娜，總經理助理，德賽集團法律合規部